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理财问答(2018-08-20)∣货币基金零风险吗?

7分钟理财 发布时间:2018-08-20 作者:罗元裳

问:货币基金零风险吗?

答:

  前几天写了几篇货币基金的文章,一直有朋友在问:那货币基金会不会亏损?咋亏损呢?今天我们来聊聊这个问题。
  首先我们来了解一些货币基金的本质。货币基金的全称,是货币市场基金,是指投资于货币市场上短期有价证券的一种投资基金。其常见的投资对象主要有现金,期限在1年内的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单,和其他具有良好流动性的货币市场工具等。能看出来,这种基金只投风险很低、流通性很强的品种,所以对于普通投资者来说,货币基金就是我们的现金的“安全垫”和“避风港”。虽然一些货币基金不能像余额宝一样可以直接用于消费,但是他们都具有零费率和赎回时间短的特性,目前市场上大多数货币基金的申购赎回都是零费率,管理费也低,一般是一折后0.15%-0.33%;且一些货币基金已经推出了t+0的申购赎回时间,还有一些是t+1。
  那么货币基金风险这么低,他是怎么计算收益的呢?单纯靠净值肯定不行了,变动太小也太不科学啊。这也是货币基金和其他基金最不同的一点——它的盈利方式叫做红利转投资,解释一下就是,单位净值永恒不变为1元,真实的收益超过一元的部分会按时自动再转化为基金份额,所以一元一份额不会变,但是投资者手里的份额会越来越多,赎回时投资者拥有多少基金份额,即拥有多少资产。 那么什么样的市场,申购货币基金最好呢?影响货币基金收益上涨的因素有很多,最主要的就是市场资金面紧张、或者基金遭遇大额赎回等等。像2017年5月初货币基金收益走高的原因,就是市场上缺钱,导致利率上升,货币基金投资的这些货币市场工具自然收益上扬。
  另外,由于市场资金面的紧张有比较明显的季节性特征。比如,每年下半年尤其是第四季度,银行会做存款考核,市场资金面往往相对紧张,货币基金收益率就会有比较大的提升。 然我们就回到我们的问题了——货币基金有没有风险?
  有,第一个就是流动性风险,简单说就是我们要赎回货币基金的时候,基金公司没有钱给我们。什么情况下会出现这种情况呢?突然地遭遇大额赎回。在2013年的钱荒中,由于市场上的同业拆借利率已经到了10%,而货币基金的七日年化收益只有3%-4%,于是很多机构赎回货币基金,将钱投入到同业拆借市场。最极端的情况,有一只货币基金在短短时间内被赎回了五成的资产。怎么办?那么一般年中的时候货币基金是不会开放大额申购的,但被迫开放了。同时,货币基金被迫卖出手中持有的债券。这些债券有的到期期限还很长,现在为了救急卖掉往往意味着在卖出的价格上比较吃亏。
  而且,还有些比较精明的基金公司,借口系统升级维护在6月28日18:00至7月1日8:00暂停所有服务。这被同行称为视作暂停赎回。
  而且,货币基金所投资的债券本身也有风险。就在2016年底,债券市场出现了类似于股灾的大幅波动,一直持有较多债券的货币基金收益就出现了大幅下滑。
  此外,货币基金还有操作性风险。如2006年6月8日晚间,泰达荷银货币基金当日每万份基金净收益为-0.2566元,也是这一年,易方达货币基金的当日每万份收益为-0.0409元。这就是人为操作失误引起。不过这些现在应该不会再发生了。
  总体来说,除非出现极端情况,否则一般基金公司是不允许他们的货币基金出现亏损的现象的,这就是砸招牌了。
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