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理财问答(07-30)∣P2P 理财是庞氏骗局吗?

7分钟理财 发布时间:2018-07-30 作者:罗元裳

问:P2P 理财是庞氏骗局吗?

  他们所谓的小额贷款 都贷给了哪些群体或对象 为什么会年收益率那么高?同时也一直不断传出跑路的新闻: 又一P2P平台跑路:亲朋好友也下手 诈骗、倒闭、跑路……P2P网贷将直面监管突破 曹晓峰:P2P平台“跑路”事件频发源于行业良莠不齐 信德过:P2P理财常见恶习,盲目跟风那么问题来了,P2P理财是一种新型的骗局吗?如果不是,那么 P2P理财适合怎么样的人去购买 适合多大的资金去投入 如何甄别P2P平台的好坏?

答:

“正规平台”和“庞氏骗局”,只有一线之隔 ,就差流动性这三个字。
  大家都知道,2018年4月底和6月底是P2P整治验收的两个大限,也是平台风险集中爆发的危险期,这一观点7分钟理财已曾多次提示过投资者。而这几个月来,P2P的形势比我们预想得还要恶劣的多。 P2P的本意是点对点或个人对个人,是一种金融创新。资金需求方和资金闲置方通过互联网平台(P2P)的撮合,完成资金借贷交易。在此种业务模式下,原来作为金融中介的银行被“去掉”了,而P2P平台作为新的中介,其互联网特性使其运营成本远低于银行,成本的差额可以补贴借贷双方,于是去中心化完成,皆大欢喜。然后,在P2P的模式下,“去中心化”很容易演变成“去风控化”。P2P平台的互联网特性,先天注定了其被监管难度极大,在今年的整治验收之前,或虚报美化借款标的、或虚构借款标的自融,等等涉嫌欺诈的现象比比皆是,是行业内公开的秘密。更有不良分子,利用P2P之名,行庞氏骗局之实,平台上线第一天目标就是骗钱跑路,发布的借款标的无一真实。通过此次整治验收,经过监管部门艰苦卓绝的努力,大量庞氏骗局P2P平台将因无法获得备案而难以在市场生存。
  再看看那些成功“渡劫”获得备案的“正规平台”。P2P平台借款端的目标客群是个人和小微企业。个人方面,近年来银行对个人信用贷款产品不断研发创新,优质的个人客户已经很容易从银行获得低利率的信用贷款。这造成P2P平台的个人借款客户不是负债累累已无法从银行借款,就是低收入缺少还款来源,这钟客群就使得P2P平台很容易形成逾期率和坏账率高企。小微企业方面,由于近年来经济形势不好,小微企业的发展非常不利。包括民生银行、杭州银行等以小微金融见长的银行都在这类业务上造成了巨额的不良贷款,P2P平台就更可想而知了,小微企业的坏账率远比各平台披露的严重得多。个人和小微企业两个客群的边缘化,使得P2P平台发展受限。而作为业务模式类似银行的借贷中介,P2P平台也是先天存在“贷款冲动”的。为了发布更多的借款标的,P2P平台把目光转向了民营上市公司、房地产开发商等。而在今年,正是这些民营上市公司,不断的发生信用违约,很多公司连标准市场的债券都无法兑付,遑论P2P。而开展此类业务的P2P平台,其实背离了P2P安身立命的“小额分散原则”。因为P2P平台的借款规模,无论宣称是几十、几百亿,其自有资金(在银行专业化为资本充足率)是极少的,如要维持刚性兑付,哪怕是一单大额坏账,可能就会拖垮平台。而不维持刚性兑付,则很容易诱发挤兑,也会击溃平台。两害相权取其轻,P2P平台面对大额坏账,往往铤而走险,发布虚假标的自融,以求自保,进而一发而不可收拾,从一家“正规平台”堕落为“庞氏骗局”。因此,在当前的宏观经济形势下,P2P平台的健康可持续发展非常困难。
  那么,P2P是否没有未来呢?也不是,固守小额分散原则和去中心化原则,做好借款人信息采集和披露,维持合理的借贷利率水平,提升不良借贷的处置能力,修炼好内功,P2P平台仍会有所作为。更重要的是,戒贪防冒进,当然这本身有违人的本性,不能完全指望P2P经营者的个人修养,各需要监管的持续合理管控。
  补充一点,此次杭州的P2P爆雷事件有消息称是因为杭州楼市的影响造成集中赎回。我们认为,整改验收后的平台,都需要遵循无期限错配原则,也就是说不应该有“活期理财”标的发布,因为不可能有活期的借款需求。而为何截至事发,投资者仍有存续的活期P2P,我们不知原因。但我们要提醒投资者,凡是“活期理财”类P2P都坚决不要购买,发布此类标的本身就是违规行为,也意味着平台的非正规或向非正规转化。
  写的有点长,就说这么多吧。
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